2025年3月31日，北京航空航天大学硕士、不周山（吉林）信息技术咨询服务有限公司总经理李田受邀赴太阳成集团tyc714cc229会议室，作题为《债券市场高质量发展破局之路》的专题报告，聚焦国内债券市场现状、挑战与未来方向。本次报告由太阳成集团tyc714cc会计系主办，MPAcc主任刘颖斐老师，林晚发老师以及会计系同学参加了这次讲座。

李田指出，当前国内债券市场规模已达49.3万亿元（截至2024年数据），其中金融债占比28.3%，公司债占24.4%，中期票据占23.9%，但市场发展仍面临多重挑战。例如，银行间与交易所市场流动性分化显著，一二级市场价差长期存在，部分品种价差超30%，反映定价效率不足。此外，非市场化发行问题突出，部分主体通过“三方对倒”“价格异常稳定”等手段扭曲定价，涉及私募债、定向工具等品种。

针对上述问题，李田提出三大核心方向。其一重塑定价逻辑，推动第三方估值与真实成交价格联动，建立“定价效率=成交价格/第三方估值”的评估体系，抑制“计划经济式”价格信号。其二强化合规监管，通过“不周山指数”监测非市场化发行行为，如2022年遵义道桥债券异常交易指数高达90.22%，有效识别利益输送风险。其三科技与创新驱动，建议交易所打造“债券科创板”，扩容科创领域高收益债，探索票面利率15%、违约率10%的风险定价机制，同时加快地方隐性债务重组，引导资金流向实体经济。

李田强调，债券市场高质量发展需实现“融资者能融好资、投资者能投好资、金融中介能当好中介”的三重目标，通过完善风险处置机制（如2024年违约展期率较2014年增长35%）和优化投资者结构（民营企业违约占比超60%），推动市场向专业化、规范化转型。

李田的报告系统梳理了国内债券市场发展的痛点与机遇，直指非市场化发行、定价扭曲等核心问题，并提出科技监管与制度创新双轮驱动的解决方案。正如李田所言：“唯有让价格回归市场，让风险暴露于阳光，方能筑牢金融服务实体经济的根基。” 本次报告为学界与业界提供了破局新思路，也为政策制定者提供了重要参考。（通讯员：熊前程；审核：林晚发）